경기 순환과 주가 마켓 사이클

1. 경기 침체의 구분

• 초기 주기 (Early, Early Recovery ~ Early Expansion)
  : 일반적으로 국내 총생산 및 산업 생산과 같은 경제 지표가 마이너스에서 플러스로 전환되고 성장이 가속화됨에 따라 경기 침체에서 급격한 회복. 더 많은 신용과 낮은 이자율은 이익 성장에 도움이 됩니다. 비즈니스 재고가 적고 매출이 크게 증가합니다.
• 중간 주기 (Mid)
  : 일반적으로 적당한 성장을 보이는 가장 긴 단계입니다. 경제 활동은 모멘텀을 얻고 신용 성장은 강하며 수익성은 통화 정책이 점차 중립적이 되어감에 따라 건전합니다.
• 늦은 주기 (Late)
  : 경제 활동은 종종 정점에 도달하며 성장은 긍정적이지만 둔화됨을 의미합니다. 상승하는 인플레이션과 경직된 노동 시장은 이익을 압박하고 더 높은 이자율로 이어질 수 있습니다.
• 경기 침체 (Recession)
  : 경제 활동 계약, 이익 감소, 기업과 소비자에게 신용이 부족합니다. 요금과 기업 재고가 점차 하락하여 회복의 발판을 마련합니다.

투자 시계열

1. 업종 순환

~2016

＊섹터 별 매수 매도 타이밍
금융, 임의소비재 : Recession에 매수하여 Early, Mid에 매도
테크 :Recession, Early에 매수하여 Mid, Late에 매도
에너지 : Mid, Late에 매수
헬스케어 : Mid, Late 에 매수하여 Recession에 매도
필수소비재 : Mid, Late 에 매수하여 Recession에 매도
유틸리티 : Recession에 매도

https://www.sectorspdr.com/sectorspdr/sectors/performance
https://novelinvestor.com/sector-performance/

 

2. 주식, 채권 원자재 흐름(1900~2017)
※ 인플레이션, 연준 기준금리 인상 영향이 강한 2022년 현재와는 괴리가 있음

Figure 4.4: Annualised performance in Business Cycle and its six phases 1900-2017

피델리티

 

3. 금리와 경기 사이클

4. 인플레이션과 금리 사이클

https://www.rieti.go.jp/en/china/10122801.html

 

마켓 사이클 시사점

1. 자산배분 포트폴리오 반영(주식, 채권, 원자재, 현금 등 롱숏)
2. 업종 포트폴리오에 반영(업종별 롱숏 가능함)
3. 미연준 정책금리 반영
4. 마켓 사이클의 현위치 파악이 선행되어야 함

 

참고할 만한 유튜브 영상

https://www.youtube.com/watch?v=J9l-28BG26w