CAPE지수(실러지수) : 지금 주식시장은 과열일까

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Shiller PE Ratio - Multpl

실러 지수는 여기서 확인할 수 있다.

실러지수(CAPE)의 정의

실러지수는 미국 경제학자 로버트 실러가 고안한 주식 시장 평가 지표로, 장기적인 주가의 적정성을 평가합니다.


계산 방식

실러지수는 10년간의 기업 순이익 평균을 현재 주가로 나누어 계산됩니다.

이를 통해 단기 변동을 배제하고, 경기 변동성을 반영한 장기적 수익성을 평가합니다.


일반적인 PER과의 차이점

PER(주가수익비율)은 현재 수익을 기준으로 하지만, 실러지수는 장기 평균 수익을 사용하여 더 안정적인 분석을 제공합니다.


활용 목적

주식 시장이 과대평가되었는지 또는 저평가되었는지 확인하기 위한 지표로 사용됩니다.




실러지수(CAPE)에 대한 평가는 다음과 같이 나눌 수 있습니다:

1. 장점

장기적 관점 제공: 10년간의 평균 수익을 반영하기 때문에 일시적인 경기 변동이나 단기적인 시장 노이즈에 덜 민감합니다.

버블 감지: 주가가 역사적 수익 대비 지나치게 높은지 평가해, 시장이 과열되거나 버블 상태일 때 경고 신호로 작용할 수 있습니다.



2. 단점

국가별 적용 한계: 실러지수는 미국 시장에 초점을 맞춘 지표라, 다른 나라 시장에 그대로 적용하는 데 한계가 있을 수 있습니다.

현재 수익성 반영 부족: 10년간의 평균을 사용하다 보니 최근 몇 년의 급격한 변화나 혁신을 제대로 반영하지 못할 수 있습니다.

시장 타이밍 신뢰성 논란: 실러지수가 과열 상태를 경고해도, 실제로 언제 조정이 올지는 불확실하며, 시장 타이밍 도구로는 불완전하다는 평가도 있습니다.



3. 활용에 대한 종합 평가

장기적인 시장 평가에는 유용하나, 단기 투자 전략보다는 장기 투자자에게 더 적합한 지표로 평가됩니다.