[주식/재테크] 「배당왕(미국 배당주 Top30) 」요약 및 서평

[주식/재테크] 「배당왕 」서평 및 공부

 

도서명 : 배당왕 (배신을 모르는 그들, 미국 배당주 TOP30)

저자 : 삼성증권리서치센터

배당왕 책, 180페이지 남짓의 작은 책이다.

서평

- (한줄 평?) 삼성리서치센터에서 선정한 배당왕 주식 리스트 30개를 소개하는 책
- (주 내용?) 미국 배당주 장점, 배당왕 종목 스크리너 조건 및 올드킹 15, 신배당왕 15종목
- (좋은 점?) 새롭게 떠오르는 종목(신배당왕)들을 전문가의 조건으로 선별
- (나쁜 점?) 종목에 대한 분석이 약간 부족하다 생각

추천 : ★★★☆☆ (구체적으로 미국 배당주의 어떤 종목을 투자할지 망설인다면 추천)

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'배당왕' 구성 및 공부

1. 왜 미국 배당주인가?

 

배당주 장점

· 태생적 방어주로 변동성이 낮다(덜 오르고 덜 빠진다).

· 고정수익을 얻으려는 글로벌 투자자 수요 확산

배당주 종류와 특징

· 리츠 : 기본적으로 금리 상승에 취약

· MLP : 대규모 재원 필요 자원개발 등 조금조달용 합자회사

· BDC : 위험도 높음

 

세금

매매 차익

· 양도소득세 22%, 250만원 미만 공제

· 손익 해외주식에 한해 통합적용(과세기간 내)

· 상장폐지, 청산은 인식안됨(발생시 손해발생)

배당소득세

· 미국 원천세율 15%(국내 배당소득세는 14%)

· 타 금융이자, 배당소득 합산 2,000만원 이상이면 금융소득 종합과세 대상

· 하지만, 미국원천세 15%를 납부하므로 세율구간에 따라 5,800만원 이상이어야 국내세금 발생

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2. 배당주의 구조적인 강세 가능성

 

마이너스 금리와 배당주

· 구조적인 저금리와 저성장엔 배당주가 유리

· 성장주보다 안전하며 채권보다는 수익률이 높다.

· 마이너스 금리 -> 은행의 예대마진 수익악화

· 고령화 -> 배당주 수요 증가

· 기업의 ROE가 요구수익률보다 작을 경우 배당성향이 높을수록 PER도 높아짐.

· 미국 배당귀족지수는 금리하락기, ROE하락기에 S&P를 4.5%, 6.3% 아웃퍼폼

· 이머징 마켓은 저성장 시기에 자본유출 심화

배당성장주 > 고배당주

장기 국채금리 하락 (2020년 초 기준)

· 단기보다 장기(10년) 국채금리가 지속적으로 하락하고 있으며 그만큼 향후 경기상황을 비관적으로 본다는 의미이다.

배당주의 구조적 강세

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3. 배당주 투자의 정석

 

고배당의 함정(dividend yield trap)

· 시가배당률 기준 S&P 상위 10개종목은 모두 하락했음(-87%~~23%)

· 시가배당률 4.5% 초과하면 최근 1년간 주가수익률이 크게 하락하는 경향이 있음

 

고배당주의 기준

· 미국 10년물 국채금리(19년 11월 기준 1.82%) 보단 높아야 함

· 이론적으로 국채금리가 마이너스가 된다면, 1%도 고배당주가 될 수 있음

시가배당률이이 4.5%를 넘어가면 마이너스 수익률

폭락장 = 배당주 바겐세일

· 위기에도 배당이 지속될 수 있는 펀더멘탈을 유지하는지 확인해야함

· 09년 배당귀족지수 우량주 매수 -> 배당으로만 투자금의 42~96% 금액 회수(19.9.20)

폭락장 배당주 투자 예시

보수적 투자자는 우선주 활용

· 변동성이 낮으나 거래량도 적음

· 우선주는 의결권이 없으나 배당우선권이 있음

· 액면가(보통 25%) 기준, 고정배당률 4~5% 안정

· 보통주와 채권의 중간 정도의 리스크

· 하지만, 만기(prepetua) 없음

· 회사가 원하면 우선주를 사서 소각(30~60일 전 통지), 이 경우 액면가만 돌려받으므로 손해 발생 가능(반대의 경우도 가능)

· 매입기준일(callable) 확인

 

배당컷과 폭락

· 배당컷(배당금 인하)와 폭락은 동시에 이루어짐

· 미리 펀더멘탈을 확인해야 빠져나올 수 있으나 판단이 쉽지 않으므로 분산투자가 필요하다.

배당컷과 폭락 사례

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4. 미국 배당주 끝판왕

 

구  배당왕(Old King) 

· 50년 연속 증액 배당, 10조원 이상 시총, 15개 종목

· IT기업, 금융주, 감액이력 기업 제외되는 단점

· '아마존' 처럼 기존 비즈니스를 파괴하여 성장한 기업 제외되는 단점(워런버핏도 최근 애플과 아마존 주식 편입)

 

금융주의 장기전망 : 배당을 장기적으로 늘릴 가능성

· 리만사태 등 위기를 제외하고는 꾸준 지급

· 바젤III 이후 시스템 리스크 감소

· 위기 시 정부가 배당을 통제하였고 이후 서서히 증액함

 

신 배당왕(New King) 스크리너 조건

· S&P500 중 10년간 배당컷 없음(기초 선별)

· 최근 5년, 10년 총수익 기준 상위 50% 모두 충족(짧은 호황 배제)

· 매출, 영업이익, 순이익 증가(예상치도 증가 확인, 업종별 편차는 있음)

· 배당수익률, 변형 배당수익률(19년 예상DPS/09년주가) 상위 50% 모두 충족

· 개별기업 바텀업 분석

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5. 대표 구배당왕 기업 Top15

 

 존슨앤존슨, P&G, 코카콜라, 3M, 로우스, 콜게이트-팜올리브, 타깃, 에머슨 일렉트릭, 호멜푸드, 스탠리 블랙&데커, 파커-하니핀, 신시내티 파이낸셜, 도버, 제뉴인 파츠, 페더럴 리얼티 인베스트먼트

유심히 본 기업목록 로우스 : 홈디포의 2인자, 성장률은 상회 타깃 : 3위의 유통업체, 온라인 성장 에머슨 일렉트릭 : 자동화 솔루션 제뉴인 파츠 : 자동차 부품 유통, 수요 증가세

 

6. 대표 신배당왕 기업 Top15

 

 홈디포, 유나이티드 헬스 그룹, 보잉, 컴캐스트, 맥도날드, 록히드 마틴, 넥스트에라 에너지, PNC 파이낸셜 서비스, 퍼블릭 스토리지, 허시, 허디털 리얼티, 타이슨 푸드, 아메리칸 워터 웍스, 달든 레스토랑, UDR

유심히 본 기업목록 홈디포 : 업계1위 32년 연속 배당성장, 온라인채널 성장 및 물류네트워크 투자 유나이티드 그룹 : 고령화 트렌트 대표 수혜기업, 건강보험 기업 허시 : 89% 미국매출로, 환율리스크 낮은 안정 배당주 타이슨푸드 : 미국최대육류기업, 가공식품 비중확대로 마진개선, 빠른성장, 자사주 매입 아메리칸 워터 웍스 : 경제적 해자 보유, 수자원 서비스 3위, 안정적인 배당예상

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